domingo, 30 de diciembre de 2012

PDVSA: subsidiando un creciente mercado interno de hidrocarburos

Venepirámides
Venezuela, el país que acumula las mayores reservas de crudo del mundo, cierra el año con un mercado interno de hidrocarburos en expansión y que ha estado marcado por las distorsiones y los subsidios, que se reflejan en una alta factura petrolera local y en abastecimiento cuando menos irregular. Oficialmente ni el ministerio de Petróleo y Minería ni Petróleos de Venezuela han dado un balance detallado sobre el tamaño del mercado interno de hidrocarburos durante el año 2012, y solo se conoció hace algunas semanas -por boca del presidente de Pdvsa, Rafael Ramírez- que el consumo de gasolina está en 298 mil barriles diarios y que durante este año el sector eléctrico ha resultado exigente para Pdvsa. La información de la petrolera estatal señala que al cierre de 2011 el mercado interno fue de 646 mil barriles diarios. Sin embargo, las estimaciones de los mercados petroleros y publicaciones de la OPEP prevén que la demanda petrolera venezolana al cierre de 2012 será de casi 800 mil barriles diarios, una cifra récord para el país que produce unos 2,8 millones de barriles por día, según la OPEP. 

El crecimiento de la demanda por la expansión de la economía, el congelamiento de las tarifas de la gasolina y el diesel, y el contrabando, son factores que han disparado el consumo local. Pero Venezuela ha ido perdiendo paulatinamente capacidad de refinación de petróleo para producción de combustibles derivados. Durante los últimos dos años una serie de accidentes y eventos operativos como derrames, fugas, explosiones e incendios han reducido la carga de trabajo en las refinerías. La máxima expresión de estos eventos fue la catastrófica explosión ocurrida en agosto de 2012 en la refinería Amuay, donde oficialmente se reportaron más de 40 muertos y que dejó a la refinería más grande del país, de 635 mil barriles diarios, operando tan solo con una carga alrededor de los 300 mil barriles por día durante al menos dos meses. A la fecha, la refinería Amuay todavía no recupera su plenitud operativa (la destiladora atmosférica N° 5 todavía está en reparaciones), ni se conocen el valor de los daños sufridos por Pdvsa en sus instalaciones, o por los inmuebles en los alrededores de Amuay. Y pese a que el deterioro las refinerías ha sido negado por Pdvsa -que asegura que se han invertido mas de 4 mil millones de dólares en mantenimiento- las exportaciones de productos petroleros a Estados Unidos (el principal cliente de Pdvsa y cuyos pagos ingresan directamente a la caja de la estatal) han caído 66%, de 149 mil barriles diarios en 2008 a solo 50 mil barriles en nueve meses de 2012. Asimismo las ventas de crudo bajaron 15%, de 1,03 millones de barriles por día en 2008 a 873 mil barriles por día hasta septiembre de 2012. Pero además las compras de productos derivados a Estados Unidos han crecido de forma importante en 2012, pues entre enero y septiembre se importaron 70 mil barriles por día, 159% más que los 27 mil barriles reportados para el mismo lapso del año 2011. 

Como dato positivo para sus exportaciones, Pdvsa asegura que el suministro de crudo y derivados a China pasó mil barriles diarios en 2005 a 518 mil barriles diarios en 2012, incluyendo la porción de pago del Fondo Chino. El congelamiento del precio de la gasolina implica que Pdvsa coloca en el país un barril del combustible por un precio equivalente a 3,58 dólares, mientras que en los mercados internacionales ese mismo barril cuesta uno 130 dólares. Esto implica que el costo de oportunidad financiera es de al menos 130 mil millones de dólares que Pdvsa deja de percibir en su caja por el subsidio a la gasolina. A ello debe sumarse que Pdvsa ha dejado de cobrar a las estaciones de servicio el combustible que les envía, pues el margen correspondiente es incluso mayor al valor del producto ofrecido. En cuanto al diesel, no hay información disponible sobre su demanda en el país (se calcula en al menos 140 mil barriles por día), pero la tarifa congelada en el mercado interno también resulta ínfima comparada con el precio alrededor a los 128 dólares con que se cotiza en Estados Unidos. La necesidad de aumentar las exportaciones y el ingreso de petrodólares ha llevado al Ejecutivo nacional a crear un plan de "racionalización" del mercado interno de combustibles, que prevé reducir al menos durante el próximo año 5% del mercado interno, que en los números oficiales equivale a 32 mil barriles diarios de combustibles líquidos como gasolina o diesel que podrían venderse en los mercados internacionales, según reportó el diario El Universal.

jueves, 27 de diciembre de 2012

Servicio de la deuda interna será de USD 22 billones en los próximos dos años

VenePirámides 
Desde 2009 el Gobierno ha acelerado el endeudamiento y ese crecimiento ha impactado en las cuentas, porque en cada ejercicio se tienen que destinar más recursos al servicio de la deuda interna y externa. Las cifras del despacho de las finanzas públicas revelan que entre 2013 y 2014 el servicio de la deuda total del Gobierno central se proyecta en 33,9 millardos de dólares, y de acuerdo a esos datos, el mayor peso lo tienen las obligaciones internas. La información oficial detalla que los pagos de deuda interna para 2013 y 2014 se calculan en 22 millardos de dólares, lo que equivale al 65% del servicio total. Y ese comportamiento es consecuencia de las colocaciones realizadas en los últimos tres años. Al cierre de 2008 los compromisos internos estaban en 14,1 millardos de dólares y al término de septiembre de 2012 llegaron a 57,3 millardos de dólares, lo que refleja un salto de 306%. 

Durante la presentación de la Ley de Presupuesto de 2013, el senil ministro de Planificación y Finanzas, Jorge Giordani, dijo que "la primera fuente de financiamiento del Gobierno ha sido el mercado local y a través de instrumentos denominados en moneda nacional, lo cual ha reducido el riesgo del portafolio de la deuda total". Analistas han señalado que con un ajuste cambiario el Gobierno central puede bajar el peso de esos compromisos internos. Ya con la devaluación de diciembre de 2010, el saldo de la deuda interna tuvo una reducción de 22%. Si bien el precio del crudo se ha mantenido por encima de los 100 dólares, igual la administración de Hugo Chávez Frías se endeuda para incrementar sus disponibilidades. El Gobierno, más allá de lo previsto en la Ley de Endeudamiento, ha gestionado deudas complementarias y ha creado vías para colocar instrumentos. Ahora esquemas como el Fondo de Desarrollo Nacional y el Fondo Simón Bolívar para la Reconstrucción están autorizados para hacer operaciones de crédito público. Para garantizar ese mayor endeudamiento, el Ejecutivo Nacional, además ha modificado las leyes. 

La reforma a la Ley Orgánica de Administración Financiera del Sector Público faculta al primer mandatario nacional a emitir bonos para atender "el financiamiento del servicio de deuda pública así como las circunstancias sobrevenidas, no previstas o difíciles de prever para el momento de entrada en vigencia de la Ley de Endeudamiento Anual". Las cifras del despacho de las finanzas públicas señalan que entre 2013 y 2014 el servicio de deuda externa se estima en 11,7 millardos de dólares. Al cierre de septiembre de 2012 el saldo de la deuda externa fue 43,5 millardos de dólares, nivel similar al registrado en 2011. Sin embargo, cuando esa cifra se compara con el 2008 hay un aumento de 46%, pues para ese año las obligaciones externas estaban en 29,8 millardos de dólares. En este 2012 no hubo emisiones de deuda externa, lo cual ha destacado el titular de las finanzas públicas. Pero la falta de instrumentos denominados en divisas ha impactado, pues el Sistema de Transacciones del Títulos de Moneda Extranjera (Sitme) desde el pasado mes de noviembre tiene una menor disponibilidad de papeles, lo que impide cubrir la demanda del sector privado. Ante esa situación, los requerimientos de títulos se centran en la industria petrolera. El peso del servicio de deuda ya se refleja en el presupuesto del próximo año. Los pagos de capital e intereses de la deuda pública consumirán 19,7% del gasto de 2013 cuando este año fue 18%. Aunque en 2006 las autoridades llegaron a señalar que en ese ejercicio se rompía un ciclo, porque del gasto ordinario se darían menos fondos al servicio de deuda para orientar los recursos a otras inversiones, esa tendencia cambió hace tres años y ahora los compromisos van en ascenso, según reportó el diario El Universal.

lunes, 24 de diciembre de 2012

Fondos de la República en divisas cayeron casi 28% en el año

VenePirámides 
Los fondos extrapresupuestarios de la República en dólares, integrados por las cuentas de Pdvsa, la Oficina Nacional del Tesoro, el Fondo de Desarrollo Nacional y otros fondos, cayeron 27,5% entre noviembre de 2011 y noviembre de 2012 y totalizan 13,2 millardos de dólares, lo que equivale a 5 millardos de dólares menos. En total, los fondos en dólares y bolívares de la nación muestran una merma de 14,1% y totalizan 42,2 millardos de dólares. En el desglose, las cifras muestran que en el Fonden y en las cuentas de la ONT existen 5,2 millardos de dólares, lo que significa 800 millones de dólares menos que en la misma fecha del año 2011. En las cuentas de Pdvsa es donde se ha producido la mayor caída, al pasar de 3,6 millardos de dólares en noviembre de 2011 a 500 millones de dólares en noviembre de 2012; mientras que en los otros fondos la baja ha sido menor: de 8,6 millardos de dólares a 7,5 millardos de dólares, según datos de la firma Ecoanalítica. En lo que corresponde a las cuentas en bolívares que acumula la nación se muestra un descenso de 6,1% entre noviembre de 2011 y noviembre de 2012. Si se calcula al tipo de cambio de 4,30 bolívares por dólar se obtiene que en el Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social (Bandes) los fondos cayeron 9,1 millardos de dólares, al pasar de 30,9 millardos de dólares a 29 millardos. Los depósitos en el sistema financiero sufrieron una merma de 400 millones de dólares y totalizan 2 millardos de dólares al cierre de noviembre. El dinero disponible en el Fondo Miranda ­que se alimenta de los excedentes que transfiere el Seniat de la recaudación tributaria­ aumentó 100 millones de dólares y cerró el ejercicio en 1 millardo de dólares. Los recursos de la Oficina Nacional del Tesoro también muestran un descenso de 2 millardos de dólares y hasta el cierre de noviembre totalizaban 9,1 millardos de dólares. Finalmente, en el Fonden se contabilizan 2,7 millardos de dólares. Esa cuenta sí muestra un incremento de 1,4 millardos de dólares. 

El descenso en los dineros de la nación está relacionado con la caída del ingreso por venta de petróleo y el incremento del gasto público que se produjo durante las elecciones presidenciales y que aparecen ahora registradas en los balances de cada fondo, según reportoó el diario El Nacional.

domingo, 23 de diciembre de 2012

Servicio de la deuda externa aumentará 48% en el 2013

VenePirámides 
En su último informe sobre perspectivas, Ecoanalítica advierte que el próximo año la renta petrolera será insuficiente para cancelar los compromisos de deuda externa y las importaciones. "Tomando en cuenta nuestro estimado del precio petrolero para el año que viene de 104 dólares el barril y nuestras cifras de exportaciones de 2,22 millones de barriles diarios en primer lugar, observamos que la renta petrolera no es suficiente para cubrir las necesidades de divisas de la economía", afirman. En este resultado incide el aumento de los pagos en amortización e intereses de deuda externa que el próximo año obligarán al desembolso de 18 mil 425 millones de dólares, es decir, un salto de 48% respecto al monto de 2012. Al añadir a esta cifra lo que habría que cancelar por importaciones, servicios y transferencias el monto de dólares que se requiere se dispara hasta 87 mil 402 millones de dólares y el estimado es que por exportaciones petroleras, después de descontar las divisas que tendrá que utilizar Pdvsa para pagar sus compras en el exterior, solo ingresarán 75 mil 559 millones de dólares. Ecoanalítica considera que ante la decisión del Gobierno de no continuar endeudándose en dólares, "el ajuste se realizará vía importaciones privadas" y "esto apunta a que el boom importador de este año es imposible de mantener en 2013, por lo que la devaluación y las restricciones en el acceso a las divisas a través de Cadivi estarán a la orden del día". 

Un aspecto importante a tomar en cuenta es que el impacto del alza en los compromisos de deuda y las importaciones sería menor "si el Gobierno no comprometiera un promedio de 9 mil 110 millones de los ingresos anuales en la celebración de convenios con otros países, en especial Petrocaribe. El costo de dichos acuerdos se refleja en una caída promedio de 13% en los ingresos por exportaciones petroleras". La firma agrega que "una caída de los precios petroleros puede mermar rápidamente la capacidad del Estado venezolano para cumplir con sus compromisos por concepto de importaciones y deuda pública el año que viene, lo cual necesariamente tendría que pasar por un cambio estructural del modelo económico para que el sector privado pueda traer sus recursos externos". Pero también está presenta la posibilidad de que el precio del petróleo aumente y disminuya el desequilibrio en las cuentas públicas. "La crisis siria se ha profundizado y está causando cada vez más efectos en todo el Oriente Medio, además parece que la situación en Iraq ha empeorado, lo cual incluye un aumento de las tensiones por el petróleo entre Bagdad y el Gobierno Regional de Kurdistán y por último, las relaciones exteriores de Irán no han mejorado, y la sensación de que los acontecimientos están trabajando a lo largo de un calendario hacia una escalada significativa de la tensión sigue siendo palpable". Para Ecoanalítica un incremento de los precios del petróleo por causas geopolíticas podría desencadenar una postura más radical en el Gobierno. "En un año de ajustes como el que se espera para 2013, un aumento significativo de los precios de petrolero pudiera mejorar muchísimo el panorama ante una devaluación y los recortes fiscales esperados, lo cual podría evitar una recesión de la economía y se convertiría en terreno fértil para acelerar las reformas hacia un socialismo del siglo XXI con un corte más radical", sostiene. De acuerdo a sus proyecciones el incremento de la tensión entre Irán y Estados Unidos se traduciría en precios del petróleo por el orden de 150 dólares el barril, según reportó el diario El Universal.

sábado, 22 de diciembre de 2012

PDVSA no logra aumentar la producción ni con la ayuda de los chinos (que no saben nada de petróleo)

VenePirámides 
La incertidumbre se extiende a los planes de expansión sobre los que Petróleos de Venezuela intenta incrementar la producción y los retrasos en una decisión en materia cambiaria complican en parte su flujo de ingresos. Las transnacionales socias de Pdvsa pretenden agilizar los proyectos principalmente en la faja del Orinoco pero, de acuerdo con lo que reportan fuentes vinculadas a las compañías, hay retraso en la aprobación de los planes de inversión y en la forma como la petrolera venezolana cubrirá su parte de financiamiento. El caso más reciente proviene de la Corporación Nacional China de Petróleo que desembolsó la segunda porción del bono que ofreció por 900 millones de dólares cuando le fue adjudicada su participación en una empresa mixta con Pdvsa para la exploración y producción del bloque Junín 4. Si bien en el comunicado que difundió la compañía venezolana se asegura que "la empresa china reiteró su compromiso y total apoyo a las estrategias previstas en el Plan Siembra Petrolera", existen aspectos contractuales que aún requieren definición entre los que se encuentra la posibilidad de que a la firma china se le delegue control gerencial de la empresa mixta y existe un compromiso de revisión de aspectos impositivos. En igual situación se encuentran los acuerdos que Pdvsa tiene con otra firma china como es Sinopec, que también participa en dos de los bloques del área de Junin. Calmar incertidumbre. Tras conocerse que el presidente Hugo Chávez sería sometido a otra intervención quirúrgica la semana pasada, el ministro de Petróleo y Minería, Rafael Ramírez, se encargó de garantizar la normalidad de los planes de Pdvsa y en específico de los proyectos con China. En una nota de prensa del 10 de diciembre, la estatal destaca las declaraciones del funcionario en las que asegura que "continúan los avances de los acuerdos entre la República Popular China y Venezuela", en materia petrolera y minera. Ramírez reiteró los acuerdos de su reciente visita a Pekín, donde logró convenios para avanzar en los proyectos con la CNPC, así como en lo referido a los planes de la refinería que conjuntamente realizan ambas compañías, así como lo relacionado con los mejoradores de crudos extrapesados en mezclas livianas. La nota, sin embargo, no señala progresos en los proyectos. "Estamos en un plan de revisión de todos nuestros proyectos en el marco del Plan de la Patria. Hemos venido trabajando para cumplir con nuestros objetivos estratégicos", dijo el ministro Ramírez. Tampoco se reporta cumplimiento sobre los volúmenes de producción temprana que se habían ofrecido, salvo la cifra de 20.000 barriles por día adicionales, lo que arroja un incumplimiento de 80% frente al objetivo que se había planteado la estatal para el término del año 2012. Las cifras de inversión en 2012 no han sido presentadas por la empresa, aunque el vicepresidente de la corporación, Eulogio Del Pino, aseguró a principios de mes que llegarían a 18 millardos de dólares, de los cuales 44% se habrían destinado a exploración y producción. Para 2013 se esperaría un monto similar, según reportó el diario El Universal.

viernes, 21 de diciembre de 2012

Magnitud del déficit obligará a una macrodevaluación (cuando Giordani tenga un momento de lucidez)

VenePirámides 
Los economistas José Guerra, Sary Levy, Luis Bruzco, Isaac Mencía y Luis Oliveros sostienen en un documento donde analizan las perspectivas del país para el próximo año que "la magnitud del déficit fiscal exige que la corrección cambiaria sea significativa". Explican que la brecha entre los ingresos y gastos en las cuentas públicas es de 17% del PIB y al mismo tiempo la deuda ha crecido velozmente, por lo tanto, el Gobierno se verá forzado a devaluar la moneda para obtener más bolívares por los petrodólares. "En vista de la experiencia venezolana, el incremento de la deuda y el desbalance fiscal suelen corregirse con fuertes devaluaciones del bolívar, 2013 no va a ser la excepción". No dudan en anticipar que "aunque el Gobierno pueda sostener la tasa de cambio de 4,30 bolívares por dólar para algunas transacciones, la segunda tasa de cambio preferencial requerirá un ajuste de al menos 70%, que obviamente incidiría tanto en el gasto como en la inflación". "De esta manera, no parece factible esperar que la economía en 2013 pueda crecer 6% con una tasa de inflación de 12% como plantea el Gobierno. Todo lo contrario, es de esperar, en virtud del ajuste fiscal y cambiario, que en 2013 la economía se desacelere pronunciadamente y que la tasa de inflación sea mayor que la de 2012, al acercarse al 25%", proyectan. Entre las causas que explican la inminencia de un ajuste destaca que "la economía venezolana puede evaluarse como una que mantiene un tipo de cambio fijo al tiempo que aplica una política monetaria y fiscal abiertamente expansiva". "Una política fiscal y monetaria fuertemente expansiva puede hacer inviable la fijación del tipo de cambio. Ese es el caso de Venezuela, donde una proporción fundamental del déficit fiscal se financia con impresión de dinero por parte del Banco Central", indican los expertos. Advierten que mantener fijo el tipo de cambio mientras que el Banco Central imprime dinero para cubrir gasto del Gobierno se traduce en que "la cantidad de dinero crece desproporcionadamente y en consecuencia el público se encuentra con una liquidez en bolívares que no desea mantener y por tanto, ello genera presión sobre los precios y las reservas internacionales del BCV". Otro factor a tomar en cuenta es que "fijar el tipo de cambio no garantiza que la inflación disminuya, entre otras cosas porque hay bienes y principalmente servicios cuyos precios no dependen de que el tipo de cambio esté fijo, sino de las condiciones internas de la economía". Un elemento importante es que el gasto público comienza a perder fuerza para impulsar la economía. las cifras indican que este año el gasto aumentó 10 puntos del PIB y el crecimiento será de 5%, levemente superior al de 2011 cuando hubo un avance de 4,2%. El documento resalta que "Venezuela no soporta más medidas económicas aisladas. La coyuntura exige la articulación inmediata de un programa económico que encare con determinación el déficit fiscal, que corrija el grave desbalance del mercado cambiario, que reduzca el financiamiento inflacionario de la gestión presupuestaria y que restituya la confianza e incentive la producción nacional", según reportó el diario El Universal.

miércoles, 19 de diciembre de 2012

Derwick Associates: mientras más aclara, más oscurece

VenePirámides
Derwick Associates publica en el diario El Nacional un comunicado con el objeto de descalificar al periodista César Batiz del diario Ultimas Noticias, describiéndolo como un agente de una supuesta campaña de difamación emprendida por Oscar García Mendoza y Alek Boyd. El comunicado, lejos de aclarar, no hace más que sembrar dudas sobre las prácticas empresariales de Derwick y sus socios. Desde Venepirámides les recomendamos cambiar de asesor de imágen o, mejor aún, tratar de pasar al olvido: sus aclaratorias no son convincentes.

Por las calles de la infancia de ayer y hoy


martes, 18 de diciembre de 2012

Reservas internacionales se desploman USD 1.133 millones en dos semanas (ya casi no queda nada)

VenePirámides 
Las reservas internacionales registran un descenso de 1.133 millones de dólares en las primeras dos semanas de diciembre para ubicarse en 25 mil 349 millones. Fuentes financieras explican que el declive obedece a que Cadivi ha acelerado las asignaciones de divisas a fin de evitar que la escasez de productos básicos aumente. No obstante existe poca fuerza para incrementar de manera significativa las asignaciones. Las reservas líquidas del Banco Central, es decir, los dólares en efectivo que tiene a mano para entregarle a las empresas que reciben la autorización de Cadivi no superan 2 mil millones de dólares. Si bien se trata de un flujo y Pdvsa seguirá entregando dólares al Banco Central, el bajo nivel de las reservas líquidas resta margen de maniobra. Las reservas líquidas se encuentran en un nivel históricamente bajo porque el Banco Central ha tenido que transferir divisas al Fonden y Pdvsa solo le entrega 40% de los petrodólares. Aunque el Gobierno eleve el ritmo en la entrega de divisas durante las últimas semanas, a lo largo del año las empresas del sector privado han sentido limitaciones en el acceso a los dólares. Entre enero y septiembre de este año el directorio del Banco Central aprobó para importaciones del sector privado y parte del sector público 26 mil 262 millones de dólares, cifra que se traduce en un descenso de 3,6% respecto al mismo lapso de 2011. De este monto el sector privado recibió, previa autorización de Cadivi, 17 mil 788 millones de dólares, es decir, 67,7% del presupuesto aprobado por el Banco Central de Venezuela, según reportó el diario El Universal.

lunes, 17 de diciembre de 2012

El 2013 augura escasez a nivel nacional producto de la caída de la oferta en el SITME (y de la demencia senil de Giordani)

VenePirámides 
Durante los primeros nueve meses de 2012 el directorio del Banco Central no incrementó los dólares que coloca a disposición de Cadivi para que posteriormente sean asignados al sector privado, por lo tanto, un número importante de empresas se desplazó al Sitme para realizar sus importaciones en un año donde el consumo, alimentado por el gasto público, creció de manera sostenida. Pero el Sitme ha disminuido la cantidad de dólares que vende diariamente, producto de las políticas adoptadas en medio de la demencia senil del Ministro Giordani, y esto aumenta la posibilidad de que en 2013 se agrave la escasez en vista de que los inventarios de las empresas se reducen de manera constante. 

Al contrastar los dólares aprobados por el Banco Central, las asignaciones de Cadivi y las importaciones del sector privado, surge que a través del Sitme se obtienen las divisas para 30% de las compras que las empresas realizan en el exterior. Entre enero y septiembre de este año el directorio del Banco Central aprobó para importaciones del sector privado y parte del sector público 26 mil 262 millones de dólares, cifra que se traduce en un descenso de 3,6% respecto al mismo lapso de 2011. De este monto el sector privado recibió, previa autorización de Cadivi, 17 mil 788 millones de dólares, es decir, 67,7% del presupuesto aprobado por el BCV pero gracias al Sitme sus compras al exterior se ubicaron en 25 mil 404 millones de dólares y la escasez no alcanzó niveles alarmantes. En el Sitme las empresas compran bonos que luego revenden en el exterior para obtener divisas a 5,30 bolívares. Hasta octubre adquirieron diariamente un promedio de 44 millones de dólares, pero a finales de noviembre comenzó el descenso y en los primeros doce días de diciembre el promedio diario ha sido de 19 millones de dólares, 56% menos que en los primeros diez meses del año. 

Lo que ocurre en el Sitme es parte del desajuste que impacta a toda la política cambiaria. Tras mantener fijo el tipo de cambio de Cadivi por dos años los dólares a 4,30 bolívares son el artículo más barato después de la gasolina y las solicitudes para importar se han disparado hasta niveles difíciles de manejar. Al mismo tiempo, el ministro de Finanzas, Jorge Giordani, quiere frenar las emisiones de bonos para alimentar al Sitme porque la deuda de la República crece aceleradamente y las cuentas públicas tienen un fuerte desequilibrio que obliga a considerar una devaluación para obtener más bolívares por los petrodólares. La devaluación ayudaría a las finanzas públicas pero aumentaría el precio de los productos importados y por ende, reduciría la capacidad de consumo de la población. 

Fustigado por un desajuste entre los ingresos y los gastos que se ubica en 15% del PIB, uno de los déficit fiscales más altos del mundo, el Gobierno preparó el estudio para devaluar pero la enfermedad del Presidente de la República y la posibilidad de tener que enfrentar nuevas elecciones en el mediano plazo lo ha llevado a pensar en postergar esta medida. El problema es que el déficit sigue allí. Por lo tanto, se estudia la posibilidad de devaluar a medias manteniendo el tipo de cambio de Cadivi y aumentando el del Sitme, permitiendo que Pdvsa venda en este mercado parte de los petrodólares. Pero esto no sería suficiente para cubrir el déficit lo que obligaría a incrementar la deuda, que ya ha dejado de ser confortable y representa 50% del PIB, además de permitir que el Banco Central continúe fabricando bolívares en grandes cantidades para financiar a Pdvsa. El inconveniente es que la cantidad de bolívares en la economía seguirá creciendo velozmente y lo previsible es que el aumento de la demanda acelere la inflación. Si el Gobierno no permite el alza de los precios, analistas advierten que la escasez se puede disparar, según reportó el diario El Universal.

domingo, 16 de diciembre de 2012

Liquidez producto del gasto irresponsable de un Chávez desahuciado dspararean la inflación a niveles imprevisibles

VenePirámides 
El elevado gasto del Gobierno y el pago de utilidades disparan a niveles récord el exceso de bolívares en la banca. En octubre los bancos mantuvieron mensualmente, en promedio, 34 mil millones de bolívares sobre el monto que obligatoriamente deben depositar como reserva en el Banco Central y al cierre del 12 de diciembre contaban con 79 mil 828 millones, tras un salto de 128%. Los bancos colocan en créditos o bonos los depósitos que reciben pero la cantidad de dinero supera el ritmo de la economía. El exceso de bolívares en la banca es una muestra del crecimiento que ha tenido la liquidez, algo que podría impulsar los precios porque más bolívares detrás de la misma cantidad de productos se traducen en inflación. Para retirar bolívares de la economía y disminuir la presión el Banco Central le vende a las entidades financieras bonos que reportan una tasa de interés de 6% y 7%. Hasta ahora el BCV había mantenido una actitud pasiva permitiendo que existiese abundante liquidez para que los bancos pudiesen financiar sin problemas al Gobierno. Pero comienza a emitir señales de cambio. Hasta el martes de esta semana las entidades financieras no podían tener bonos del BCV en su portafolio por un monto que superase el saldo registrado el 27 de noviembre de 2009 y el directorio modificó este límite. El BCV no señaló una nueva fecha para el saldo de corte pero notificó a entidades financieras de gran tamaño que podían aumentar la compra de bonos. 

 Tesoreros consultados explican que telefónicamente el BCV le informó a cada entidad financiera la cantidad de dinero que de ahora en adelante pueden invertir en bonos del Banco Central. Aparte de adquirir títulos en el BCV las entidades financieras desestimulan la apertura de cuentas de ahorro y compran bonos a los bancos públicos como una manera de recortar el exceso de liquidez. En las subastas de bonos y letras del tesoro que semanalmente realiza el Ministerio de Finanzas los bancos del Estado suelen resultar favorecidos y, cuando necesitan obtener ganancias, revenden parte de los títulos a las entidades privadas, ávidas de disminuir el exceso de bolívares. Durante este año el Gobierno ha utilizado a los bancos del país, en especial a los públicos, como fuente de financiamiento para cubrir la expansión del gasto durante la campaña electoral. Los bancos tienen en sus portafolios bonos del Estado por el orden de 133 mil millones de bolívares, una magnitud que se traduce en un salto de 57% en doce meses, según reportó el diario El Universal.

sábado, 15 de diciembre de 2012

El "Ni Ni" de la devaluación, el anciano Giordani, ni devalúa ni aumenta la oferta del Sitme

VenePirámides 
La necesidad de una devaluación está clara para miembros del gabinete económico que argumentan la excesiva demanda de divisas por un tipo de cambio artificialmente barato y la conveniencia de obtener más bolívares por los petrodólares para cubrir el déficit en las cuentas públicas, pero el ministro de Finanzas Giordani, sumido en un cuadro de demencia senil,  no está convencido. Todos los estudios sobre la devaluación y la pertinencia de ajustar el tipo de cambio se realizaron pero no hay decisión para dar el último paso. Si en definitiva Giordani tiene la última palabra y se mantiene el tipo de cambio en Cadivi a 4,30 bolívares por dólar solo quedaría en la agenda de discusiones la posibilidad de flexibilizar al Sitme o crear un nuevo mecanismo donde el sector privado pueda comprar y vender divisas con menos restricciones a las actuales. 

Aparte de considerar que existe una elevada cantidad de importaciones superfluas que pueden ser eliminadas, el anciano Giordani tiene ahora el poderoso incentivo político de postergar cualquier decisión que impacte en la inflación hasta tanto no esté claro si el país entra en una agenda que incluye elecciones presidenciales en el mediano plazo. 

Alejandro Grisanti, analista de Barclays Capital, considera que el Gobierno tiene margen de maniobra para postergar la devaluación. Si bien la brecha entre ingresos y gastos es elevada y ronda 15% del PIB el Ministerio de Finanzas tiene la alternativa de endeudarse vendiendo bonos. "El Gobierno tiene la posibilidad de obtener recursos a través del endeudamiento para postergar la devaluación", señala Alejandro Grisanti. Al reactivar la venta de bonos y letras del tesoro a los bancos del país el Gobierno recibirá bolívares que servirán para atender necesidades como el aumento en el número de pensionados, incrementos de salario y construcción de viviendas que no pueden ser cubiertas con el ingreso petrolero y la recaudación de impuestos. Pero el Gobierno también necesita dólares para atender la creciente demanda de divisas porque tras mantener estático el tipo de cambio por dos años el billete verde, después de la gasolina, es el artículo más barato de la economía. "Lo que genera la excesiva demanda de divisas es la distorsión en el precio, si no lo corriges crece la posibilidad de que se emitan bonos en dólares", indica Alejandro Grisanti. 

 Corredores de bolsa estiman que el momento es propicio para que Venezuela emita bonos en dólares porque hay apetito en el mercado por títulos que tengan buen rendimiento y el precio de los bonos del país ha subido en las últimas dos semanas hasta el nivel más elevado desde el inicio de la crisis internacional en 2008. El aumento de los montos negociado en el Sitme también requeriría de nuevas emisiones de bonos en dólares que, en opinión de tesoreros, se haría de manera privada entre el Banco Central y Pdvsa. Aparte del endeudamiento en bonos el Gobierno tendrá a manos la posibilidad de obtener nuevo financiamiento en China y un Banco Central que fabrica bolívares para financiar a Pdvsa. En números redondos Alejandro Grisanti considera que la estrategia de postergar la devaluación con deuda se traduce en que el Ministerio de Finanzas tendrá que obtener 1.500 millones de dólares mensuales. Al cierre de 2012 la deuda total representará 51,6% del PIB, más del doble del nivel registrado en 2006 y para el segundo semestre de 2013 el país tendría una carga que ya no sería del todo confortable. Al mismo tiempo el reloj de la sobrevaluación, es decir, la distorsión que hace que el dólar sea barato y se disparen las importaciones se agravará y el ajuste, cuando llegue, será más doloroso. Otro factor a tomar en cuenta es que si el Banco Central continúa fabricando bolívares para financiar a Pdvsa aumenta el peligro de mayor inflación en el futuro. La mayoría de los analistas previó devaluación e incremento de impuestos en el primer trimestre para cuadrar las cuentas públicas y por tanto caída de la economía y más inflación en los primeros seis meses, con una recuperación para la segunda parte del año. Sin embargo, si en los hechos Hugo Chávez sale de la presidencia y hay nuevas elecciones, el ajuste quedaría postergado para el segundo semestre del año cuando un nuevo Presidente inicie su período, según reportó el diario El Universal.

viernes, 14 de diciembre de 2012

A través de los "Fondos" paralelos Chávez ha esfumado USD 228 billones

VenePirámides
En 2004, cuando comenzó el boom de ingresos petroleros, el Gobierno decidió crear vías para canalizar parte de esos recursos hacia otros fondos, y a lo largo de nueve años ha conformado 17 mecanismos que han estructurado el denominado gasto paralelo, el cual además recibe aportes tributarios adicionales, reservas y ganancias de las empresas estatales. De acuerdo a cifras del despacho de las finanzas públicas, la industria petrolera y los entes oficiales publicadas en memorias y cuenta, e informes de gestión, la administración de Hugo Chávez Frías ha manejado mediante los fondos paralelos cerca de 228 millardos de dólares entre 2004 y 2012. Esa estructura de diversos fondos es, según las autoridades, la "Nueva Institucionalidad Financiera Bolivariana". 

En octubre, el ministro de Planificación y Finanzas, Jorge Giordani, señaló ante la Asamblea Nacional, que se ha diseñado "un innovador esquema de financiamiento para acometer las inversiones según las prioridades del Gobierno. Ese esquema es distinto al prevaleciente con anterioridad, cuando los recursos de Pdvsa eran destinados al BCV, constituyéndose por esta vía solamente en reservas. Esos recursos congelados fueron redireccionados al bienestar de los venezolanos". El gasto paralelo ha sido posible no solo por la mayor disponibilidad de recursos, sino también por las reformas legales que han flexibilizado el uso de los ingresos extraordinarios. Para el economista y director de Ecoanalítica, Asdrúbal Oliveros, esa institucionalidad le otorga al Ejecutivo Nacional un mayor margen de maniobra. "Se manejan los recursos con controles mínimos y además se pueden usar con fines políticos, porque a través de esa estructura de gasto puede financiarse la creación de misiones."

 Ese presupuesto adicional se conforma de esquemas en divisas y en bolívares. Los mecanismos en dólares orientan recursos a proyectos de inversión en diversas áreas. El dinero se transfiere a los entes oficiales, pero su esquema de ejecución no es preciso, pues los desembolsos no se hacen por partidas como en los presupuestos nacionales. Los fondos en bolívares en gran medida son administrados por la Tesorería Nacional y atienden los créditos adicionales que en cada ejercicio autoriza la Asamblea Nacional. 

 La idea de conformar fondos arrancó tras la petición que hizo el primer mandatario al BCV de que diera un "millardito de dólares" de las reservas al sector agrícola a fines de 2003. Dicha solicitud fue rechazada y el ente emisor terminó canalizando los recursos al agro a través de las vías que permitía la Ley. Pero el jefe de Estado insistió, y ante las presiones, Pdvsa optó por constituir un fondo para transferir los petrodólares adicionales. En 2004 la estatal creó el Fondespa, que durante 24 meses recibió 4,2 millardos de dólares. Sin embargo, para el mandatario era fundamental usar las reservas y en 2005 se reformó la Ley del BCV, que permitió el traspaso de reservas excedentes y de una porción de los ingresos petroleros al Fonden. El Fonden desde 2005 hasta este año ha recibido depósitos del BCV y de Pdvsa por 104,2 millardos de dólares, que se han orientado a proyectos de diferentes sectores. Ese esquema se ha convertido en una de las principales fuentes de financiamiento del Ejecutivo. Pero para el Gobierno no era suficiente el fondo anterior, era necesario conformar más esquemas, y por medio de los acuerdos con China se han organizado: el Fondo Pesado (mecanismo rotatorio) y el Fondo de Gran Volumen y Largo Plazo (préstamo a 20 años), que en cuatro años han destinado a los programas de inversión 40,8 millardos de dólares. Esos dos esquemas, que son administrados por el Bandes, reciben los préstamos que otorga el Banco de Desarrollo de China y que se cancelan con envíos de crudo y derivados. A la par que se conformaban fondos en dólares, se constituían fondos en bolívares en la Tesorería. Entre 2007 y 2012 esa instancia ha manejado nueve mecanismos que surgen según el origen de los ingresos. El esquema principal es el Fondo Miranda, que se nutre de los excedentes de recursos de ejercicios anteriores y de aportes tributarios y petroleros adicionales. Por esa vía se cubre el grueso del gasto extrapresupuestario y en el transcurso de cinco años ha canalizado cerca de 48 millardos de dólares. Los otros mecanismos que atienden las operaciones extraordinarias que aprueba el Parlamento son: el Fondo Independencia (que recibe dinero de Pdvsa) y el Fondo de Eficiencia Socialista (que se alimenta de las ganancias de las empresas del Estado). Los dos mecanismos han gestionado 8,2 millardos de dólares en tres años. A ellos se añade el Fondo Cambio 200 que ha dado 587 millones de dólares en dos años. La Tesorería también ha contado con los fondos: Alan, Siembra, Renot, Mao y Simón Bolívar, que entre 2008 y 2010 manejaron 6,9 millardos de dólares. Las fuentes de ingresos de cada uno de esos esquemas han sido diferentes. Asdrúbal Oliveros, apunta que por esa estructura "se hace más difícil el seguimiento de la administración. Esos fondos han terminado respondiendo a los objetivos del Gobierno". 

Los fondos paralelos han crecido, porque varios de ellos han surgido por los planes oficiales. Con el lanzamiento de la Misión Vivienda se formó el Fondo Simón Bolívar para la Reconstrucción, que al igual que otros mecanismos, recibe contribuciones de Pdvsa, además de recursos de la gaveta hipotecaria y el endeudamiento. Ese esquema ha manejado mínimo 13,5 millardos de dólares. Para la Misión Agro Venezuela se creó el Fondo Ezequiel Zamora. A esos mecanismos se han añadido los fondos para pagar los pasivos laborales del sector público e incentivar el ahorro de los trabajadores. Hasta la fecha se ha activado el Fondo de la Clase Obrera que ha recibido 1,7 millardos de dólares Adicional al gasto paralelo ya mencionado, el Gobierno ha conformado otros fondos, que también tienen "subfondos". Con el objetivo de atender los programas industriales e impulsar las exportaciones se constituyó en 2010 el Fondo Bicentenario. Este esquema ahora tendrá un fondo rotatorio. El Fondo de Compensación Interterritorial, que financia los proyectos de las gobernaciones, alcaldías y consejos comunales, tiene otros fondos dentro de su estructura como el Fondo Autogestionario de Vivienda y el Fondo Zamorano, según reportó el diario El Universal.

jueves, 13 de diciembre de 2012

Chávez podría quedar paralítico, y el país paralizado

VenePirámides 
Venezuela corre el riesgo de padecer una crisis en el suministro de bienes de consumo masivo, por la paralización del otorgamiento de divisas para materias primas y productos terminados, alertó el presidente de Fedecámaras, Jorge Botti, y agregó que los inventarios se están agotando. Dijo que desde hace tres meses se ha reducido la entrega de dólares y en las últimas dos semanas hay sectores que no han recibido nada. "El país está virtualmente paralizado. Desde hace dos semanas no se asignan dólares para las importaciones a través del Sitme y no queremos que se perjudique a los consumidores. No queremos generar una crisis de suministro de bienes en Venezuela, pero si no se toman las medidas esto vendrá en 2013", expresó Botti al concluir un directorio ampliado del organismo en el que analizaron la situación económica de 2012 y las expectativas para el próximo año. Paralelamente, Hugo Chávez pondera una intervención quirúrgica en su médula espinal para aliviar sus "dolores de cierta importancia" que podría dejarlo, al igual que él dejó al país, paralítico.

El presidente de Fedecámaras insistió en la necesidad de que se ajuste el tipo de cambio y se permita un mecanismo alternativo para que las empresas y todos los sectores adquieran divisas de manera ágil y transparente. La propuesta de Fedecámaras es una paridad que situaría entre 7 y 9 bolívares por dólar. "El dólar a 4,30 bolívares todo el mundo sabe que no existe. Debe haber una corrección cambiaria que permita un tasa entre 7 y 9 bolívares. También deben venir cambios en materia fiscal y que cesen las expropiaciones y las amenazas a la propiedad privada", agregó. Considera que las decisiones en materia económica son impostergables. "Los precios en el mercado negro se están basando en valores que son absolutamente desenfocados de la realidad y eso requiere atención inmediata", alertó Botti, y añadió que hay mucha incertidumbre y las empresas tienen problemas para calcular los costos de reposición de la mercancía y los inventarios. Dijo que entienden la situación por la que pasa el Ejecutivo con la enfermedad del presidente Hugo Chávez, con quien se solidarizó. "Esperamos su pronta recuperación y que el país conozca muy pronto la situación real de la salud del presidente de la República", expresó. Indicó que los empresarios son proclives a que se incremente la producción y lograr acuerdos para evitar que haya problemas con el abastecimiento de bienes y servicios. "El año 2012 termina, sin duda hubo crecimiento económico para algunos sectores, pero probablemente sea el final de otro ciclo más de ilusión de bonanza económica. Es la primera vez que con un precio petrolero tan alto, estamos teniendo severos problemas de suministro de bienes", dijo. Señaló que ahora más que nunca es el momento de las instituciones y no de las ideologías, por lo que hacen un llamado al diálogo al Ejecutivo. Botti informó que solicitaron formalmente una reunión con el presidente encargado, Nicolás Maduro. 

El presidente de Consecomercio, Carlos Fernández, dijo que la falta de divisas ha afectado la oferta de bienes y aunque hay un repunte en el consumo, existen ciertas fallas en productos importados. "La gente está gastando sus utilidades, pero lamentablemente hay artículos que no han podido salir de los puertos", según reportó el diario El Nacional.

miércoles, 12 de diciembre de 2012

BCV le presta a PDVSA Bs. 20 millardos para que pueda pagar aguinaldos

VenePirámides 
El Banco Central de Venezuela está resolviendo los problemas de caja en bolívares que afronta Petróleos de Venezuela, como viene haciendo desde 2010. Un ejemplo son los 20 millardos de bolívares que provienen de un pagaré que emitió para que la empresa cancele los aguinaldos de su nómina. En 3 años, el monto de desembolsos del BCV a Pdvsa está por el orden de 151 millardos de bolívares y el saldo de las obligaciones es uno de los aspectos que está pesando en la cuenta en moneda nacional. De allí que el equipo de finanzas de la corporación se considere conveniente la devaluación para solucionar el problema de esa obligación. En el Gobierno hay técnicos vinculados al despacho de las finanzas públicas que apoyan la propuesta de establecer dos tipos de cambio semejante a como se hizo en 2010, cuando se fijaron las paridades. Sin embargo, la opción es rechazada por Pdvsa porque registraría pérdidas y la obligaría a vender dólares por exportaciones petrolera a la tasa inferior. 

 Entre los economistas existen divergencias sobre la verdadera situación financiera de la empresa y si ciertamente requiere de la devaluación del bolívar. "Pdvsa ha logrado resolver en parte sus necesidades de bolívares con la asistencia del Banco Central y los préstamos que recibe de las instituciones financieras del Estado", dijo Ramiro Molina, docente de la Escuela de Economía de la Universidad Católica Andrés Bello. "Una devaluación permitiría licuar esa deuda y recibir más bolívares para aumentar las transferencias al Fisco, pero en la actualidad el Gobierno tiene otras formas de cubrir su gasto sin necesidad de un ajuste de cambio", agregó. Los problemas de Pdvsa, sin embargo, no se restringen sólo a la necesidad de obtener más bolívares por cada dólar que recibe de sus ventas en el exterior, sino también a las trabas que afrontan para incrementar la producción y elevar el volumen que despacha al exterior. "Una devaluación mejoraría mucho la situación de la empresa pero también afronta problemas como las exportaciones que no cobra o el desangre de las actividades no petroleras que debe realizar", expresó Luis Oliveros, profesor en la Escuelas de Economía de la Universidad Central de Venezuela y de la Universidad Metropolitana. "Es prácticamente imposible la meta que se planteó Pdvsa de aumentar su producción en 400.000 barriles diarios por año, con el fin de alcanzar 5,8 millones de barriles al día en 2018", agregó. 

Las cifras que Pdvsa reporta a la Organización de Países Exportadores de Petróleo reflejan que su producción está estancada en 2,8 millones de barriles por día, mientras que la corporación insiste en señalar que este año su producción registrará un ascenso de 3 millones a 3,5 millones de barriles por día, previsto en el Plan Extraordinario de Inversión aprobado en 2011, según reportó el diario El Nacional.

martes, 11 de diciembre de 2012

Nuevas inversiones de PDVSA amenazadas por su alto endeudamiento y ausencia de financiamiento foráneo

VenePirámides 
Las perspectivas de que Petróleos de Venezuela incremente su producción lucen poco viables tanto para analistas foráneos como locales. En el reciente informe del Credit Suisse, partiendo de la cifra oficial de producción por el orden de 3 millones de barriles al día, advierten sobre la posibilidad de un incremento pero nunca en función del volumen de incremento de 500.000 barriles por día que la estatal se fijó para este año. "Creemos que la producción de Pdvsa podría aumentar marginalmente a 3,1 millones de barriles diarios en 2013 debido a la fase de producción temprana de algunos proyectos de la faja del Orinoco", sostiene Credit Suisse. "La inversión en mantenimiento y aguas abajo parece tener baja prioridad para Pdvsa en los últimos años, como se evidencia en los últimos accidentes y el aumento de las importaciones de productos refinados de Estados Unidos", acota. Pdvsa no ha presentado cifras sobre sus resultados al cierre del primer semestre de 2012, pero los datos que se disponen indican que su endeudamiento se ubica en 40 millardos de dólares. "El monto es preocupante y cualquier prestamista observa esa cifra al momento de plantearse un nuevo financiamiento para Pdvsa", comenta el analista Alberto Cisneros, presidente de la firma Global Business Consultants. "Pdvsa se encuentra en un estado de necesidad. Por esfuerzo propio luce impensable que la petrolera pueda incrementar producción y pensamos que la única manera es mediante un proceso de apertura plena o al menos condicionada como se pretende con las empresas mixtas" añade. Advierte que las empresas transnacionales que participan como socias de Pdvsa han afrontado problemas para agilizar sus planes. Estable. 

El precio del petróleo venezolano esta semana continúa estable al cotizarse en 97,72 dólares por barril, lo que implica que por séptima semana se mantiene por debajo de la referencia por encima de 100 dólares que se plantea el Gobierno. No obstante, tampoco muestra una tendencia hacia la baja. El Ministerio de Petróleo y Minería explicó que el mercado tuvo un comportamiento mixto en un ambiente dominado por la preocupación en torno a la economía global, principalmente por lo que ocurra en Europa, según reportó el diario El Nacional.

lunes, 10 de diciembre de 2012

Chávez desde el patíbulo: no habrá ajustes de precio de la gasolina o el dólar; me muero yo y se hunden ustedes


VenePirámides 
Hugo Chávez, durante las pocas horas que estuvo en el país, sostuvo un encuentro con su gabinete económico. Esbozó ideas para el desarrollo de un sistema cambiario que se anunciará próximamente, que él ideó y no se ha usado en ninguna parte. Algunos de los modelos económetricos de los técnicos del gobierno comenzaron a correr con devaluación y aumento del precio de la gasolina, pero llegó el comandante y mandó a parar. Es decir, lo que tanto señalaron los analistas privados de que el Ejecutivo incluía en su agenda para 2013 una devaluación y un aumento de la gasolina resultó ser cierto. Solo que no pasó la prueba y al menos, por ahora, se posterga una medida que para muchos lucía impelable. Con esto se aspiraba a cubrir buena parte del déficit fiscal que se ubica en niveles equivalente a más de 5 puntos del Producto Interno Bruto. Hugo Chávez, en las cortas horas que estuvo en el país, antes de partir nuevamente a Cuba, esbozó sus ideas en el plano económico. "Si me muero yo se hunden ustedes", afirmó. Mantuvo una reunión con el gabinete económico y en ese encuentro se negó rotundamente a un ajuste cambiario y a mover el precio de la gasolina, según reportó el diario El Mundo Economía y Negocios.

domingo, 9 de diciembre de 2012

Estoy contento, yo no sé que es lo que siento...

Se agota política cambiaria del anciano Giordani usada para contener la inflación

VenePirámides 
En un entorno donde el tipo de cambio oficial se ha mantenido en 4,30 bolívares por dólar desde enero de 2011, mientras que la inflación venezolana supera con creces a la de sus socios comerciales, los productos importados resultan más baratos que los elaborados en el país. Mientras a un empresario venezolano le aumentan los costos 20%, en los países donde Venezuela compra alimentos, materias primas y una amplia gama de productos que surten al comercio la inflación no supera 6%. El resultado es que de acuerdo con el Banco Central entre enero y noviembre de este año los precios al mayor de los productos importados, gracias a que el dólar se ha mantenido estático, acumulan un alza de 11,4% mientras que los elaborados en Venezuela se encarecen 16,8%, unos 5,4 puntos más. Técnicamente el desequilibrio donde las importaciones resultan mucho más baratas que los productos nacionales es conocido como sobrevaluación y un estudio elaborado por la Cepal determina que en Venezuela ha alcanzado niveles importantes. Para medir esta variable la Cepal utiliza un termómetro conocido como el Índice de Tipo de Cambio Real Efectivo que detecta variaciones en la competitividad, tomando en cuenta la inflación y los tipos de cambio de los países con los que Venezuela concentra las relaciones comerciales. Cuando el índice aumenta mejora la competitividad del país y, cuando cae, empeora. Entre el cierre de 2010 y el segundo trimestre de este año el índice disminuye 20 puntos, lo que se traduce en que el bolívar es la moneda de América Latina y el Caribe que más se ha apreciado en este período y por tanto las importaciones se han tornado muy atractivas en el mercado. Las estadísticas oficiales indican que al cierre del tercer trimestre de este año las importaciones representan 33% de la oferta total en la economía versus 18% en 1997. 

 La mayoría de las firmas de análisis y bancos extranjeros pronostican que el Gobierno recurrirá a una devaluación para obtener más bolívares por los petrodólares y así cubrir el déficit fiscal. Esta medida ayudaría a corregir parte de la sobrevaluación que de acuerdo con Eco analítica se ubicará en 100% para finales de este año. El tipo de cambio de equilibrio, según Ecoanalítica, sería de 9 bolívares por dólar, según reportó el diario El Universal, lo que disparará la inflación en el 2013.

sábado, 8 de diciembre de 2012

El anciano Giordani y el bandido Merentes enfrentados por la devaluación

VenePirámides
Faltando menos de un mes para que comience 2013 el Gabinete Económico continúa sin tomar una decisión sobre la política cambiaria que asumirá debido a los problemas derivados de la merma de las reservas internacionales. Dos bandos separados por pensamientos pragmáticos y actitudes atadas al campo de lo ideológico discrepan sobre modificaciones a un control cambiario que, en poco tiempo, cumplirá 10 años. En un lado se encuentra el ministro de Planificación y Finanzas, Jorge Giordani, quien padece de demencia senil, que defiende e impulsa los controles de la economía, la restricción del libre mercado y la hegemonía del Estado en las actividades económicas. De allí su rechazo a todo lo que tenga que ver con operaciones cambiarias y su decisión de darle fin al mercado de valores. Piezas importantes para Giordani han sido el ex vicepresidente Elías Jaua, que fue clave en el proceso de expropiaciones, y los ministros de Industria, Ricardo Menéndez; de Ciencia y Tecnología, Jorge Arreaza; y el actual ministro de Agricultura y Tierras, Juan Carlos Loyo. La propuesta de este grupo es crear un tipo de cambio dual manteniendo el anclaje en 4,30 bolívares y otro con una tasa más alta, también manejado por la Comisión de Administración de Divisas. Son partidarios de eliminar el Sistema de Transacciones con Títulos en Moneda Extrajera. Giordani fue el autor de la Bolsa Pública de Valores, pero desde el punto de vista técnico ha habido inconvenientes para que funcione plenamente. En otro lado están los pragmáticos donde se encuentran los técnicos del BCV y su presidente Nelson Merentes. Al grupo se han ido sumando el ministro de la Banca Pública, Rodolfo Marco Torres, y el superintendente de bancos, Edgard Hernández Berhens. Apoyan la idea de un sistema dual, pero proponen la apertura de un mecanismo que le permita a Pdvsa, Fondo Chino, Fonden y a la banca pública vender dólares en el BCV a través de intermediarios como los operadores de valores autorizados (antiguas casas de bolsa) o la propia Bolsa Pública de Valores. El instituto emisor vendería los dólares a los importadores, que además pagarían un tributo cambiario. Para ellos se requeriría no sólo un cambio en el Convenio Cambiario Nº 20, sino también una reforma tributaria. Finalmente, está el grupo del ministro de Petróleo y Minería, Rafael Ramírez, y los técnicos de Pdvsa que suelen tener su propio juego, pero que históricamente se han aliado con uno u otro grupo según su conveniencia. Esta vez han insistido en la necesidad de que se resuelvan los problemas fiscales de Pdvsa, pues la producción crece lentamente y los precios del petróleo se han mantenido. Hace varias semanas el ministro de Planificación y Finanzas, Jorge Giordani, ordenó recortar las subastas de bonos en el Sistema de Transacciones con Títulos en Moneda Extrajera del BCV. De allí que el promedio de 44 millones de dólares diarios se ha reducido a 15 millones de dólares, lo que ha ocasionado inconvenientes a sectores que ­dadas las restricciones de Cadivi- habían migrado a ese mecanismo que cubre 20% de los dólares de la economía. El otro 70% lo suple Cadivi y 10% se alimenta del mercado no oficial. 

Es así como se financian los 57 millardos de dólares, calculados, que totalizarán las importaciones anuales de la nación que se pagan con reservas internacionales operativas. Las reservas internacionales operativas llegaron este año a su nivel más bajo, según cifras del Banco Central de Venezuela al colocarse en 2,1 millardos de dólares. La razón del descenso obedece a que Pdvsa sólo está entregando 49% de los ingresos por la venta del petróleo al instituto emisor, que debe pagar las compras externas del país. La situación está atada al déficit fiscal del Gobierno, de Pdvsa y de los fondos extrapresupuestarios que, según la firma Barclays Capital, llegará a 20% del producto interno bruto al cierre de 2012. Adicionalmente, en los últimos 12 meses el gasto del Ejecutivo ha aumentado 26%, de acuerdo números de la Oficina Nacional del Tesoro; mientras que el endeudamiento externo alcanzó 102,3 millardos de dólares, como lo muestran las cifras de la balanza de pagos del tercer trimestre de 2012 presentadas por el BCV, lo que representa un incremento de 5,2% en tres meses. Parte del endeudamiento se debe a la política de emisiones impulsadas desde hace varios años por el Gobierno a través de bonos de Pdvsa y de la República. 

 En lo que va de 2012 la asignación de dólares ha caído de manera importante en determinados sectores. Según Cadivi, en el de salud el descenso fue de 26% entre enero y septiembre de 2012 en comparación con igual período de 2011. También están el automotor con una baja de 23%, telecomunicaciones con 55,6%, informático con 29,9% y ciencia y tecnología 34%. Los electrodomésticos han experimentado una caída de 9,6%, El economista Orlando Ochoa sostiene que la devaluación favorece al Fisco, pero deteriora el poder de compra de los venezolanos. "Pero, además, ahora está el deterioro de Pdvsa y de su flujo de caja neto que es tan severo que la devaluación si es moderada se quedará corta y continuará recurriéndose al financiamiento monetario del BCV". La evidencia de esta situación es que la entrega de pagarés de Pdvsa al Tesoro Nacional que comenzó en 2009, no fue temporal, sino que ahora acumulan el equivalente a 30 millardos de dólares a tipo de cambio oficial, lo cual refleja los retrasos en pagos a contratistas, proveedores y empresas mixtas", explica. El también economista Alejandro Arreaza señala que una devaluación de menos de 40% no surtirá el efecto esperado en las cuentas fiscales y resultaría insuficiente para Pdvsa. Esta es precisamente la posición del ministro Ramírez, que ha insistido en que la petrolera necesita que el anclaje cambiario sea movido por lo menos 50% de su cotización actual, lo que para Jorge Giordani es un desplazamiento muy alto, según reportó el diario El Nacional.

viernes, 7 de diciembre de 2012

Recursos del FONDEN y PDVSA en US$ disminuyeron 6.6 billones en un año

VenePirámides 
Los recursos depositados en los fondos extrapresupuestarios del Gobierno cayeron 21,3% en un año; mientras que las disponibilidades en bolívares descendieron 0,7% en el mismo período. Se observa que los recursos del Ejecutivo pasaron de 44,7 millardos de dólares a 40,9 millardos de dólares, lo que representa una merma de 8,5%, según distintos organismos de la nación y cálculos de Ecoanalitica. Las cuentas de Pdvsa presentaron la mayor caída en el año al variar de 3,1 millardos de dólares en octubre de 2011 a 300 millones de dólares 12 meses después. En el Fondo de Desarrollo Nacional y la Tesorería Nacional también el descenso se hizo notorio: de 6,3 millardos de dólares a 5,1 millardos de dólares; mientras que los depósitos en otras cuentas (cuyo destino no se describe con exactitud) aumentaron de 7,5 millardos de dólares a 7,9 millardos de dólares. De esta manera, el dinero en divisas depositado en los distintos mecanismos utilizados a discreción por la Presidencia de la República bajó de 16,9 millardos de dólares en octubre de 2011 a 13,3 millardos de dólares en octubre de 2012. Las disponibilidades en bolívares también presentan una disminución. Si calculan al tipo de cambio oficial de 4,30 bolívares por dólar se obtiene que en el Banco de Desarrollo Económico y Social las cuentas mostraron una baja de 700 millones de dólares al totalizar 100 millones de dólares. El Banco del Tesoro mantuvo el nivel al cerrar el ejercicio de octubre en 2 millones de dólares al igual que los recursos depositados en el sistema financiero. El Fondo Miranda que se alimenta de los excedentes del Servicio Nacional Integral de Administración Tributaria también refleja una caída de 400 millones de dólares y se situaban hasta el cierre de octubre en 1,2 millardos de dólares; mientras que en la Tesorería Nacional se produjo un leve aumento de 1 millón de dólares para registrar 8,1 millardos de dólares. Los recursos del Fonden en bolívares fueron los únicos que reportaron un incremento importante al pasar de 1,8 millardos de dólares a 2,9 millardos de dólares. 

La semana pasada gran parte del Gabinete Económico liderado por el senil ministro de Planificación y Finanzas, Jorge Giordani, asistió a la XI Reunión de la Comisión Mixta China-Venezuela. Extraoficialmente se conoció que el ministro Giordani estaría interesado en conseguir un nuevo financiamiento del Fondo Gran Volumen, el cual aportó originalmente 10 millardos de dólares y otros 10 millardos en dólares en su equivalente en yuanes para compras con esa nación asiática. De allí han salido los electrodomésticos que en el tiempo han formado parte del programa Mi Casa Bien Equipada. El acuerdo establece como fecha tope el año 2020, pero el ministro estaría buscando que la línea de crédito se amplíe para cancelar con venta de petróleo, según reportó el diario El Nacional.

jueves, 6 de diciembre de 2012

Subsidios de Chávez costarán a los venezolanos al menos USD 44 billones

VenePirámides 
Si Petróleos de Venezuela hubiera podido exportar la totalidad de los más de 650.000 barriles diarios que se dirigen al mercado interno, se habría anotado este año en su cuenta de ingresos divisas por el orden de 24,5 millardos de dólares. Las tarifas internas ni siquiera permiten cubrir los costos de producción del volumen que se consume en el país que, según cifras preliminares, están en aproximadamente 9 millardos de dólares anuales. El ministro de Planificación y Finanzas, Jorge Giordani, ha puesto el asunto de los subsidios del Gobierno, principalmente el de la gasolina y de las tarifas eléctricas, como parte del debate público. "La mentalidad de lo regalado lo llevamos los venezolanos hasta en los tuétanos", dijo al cuestionar los bajos precios de la gasolina y del servicio eléctrico. Los subsidios alcanzan 14% del producto interno bruto, de acuerdo con la firma Ecoanalítica, lo que implica una cifra cercana a 44,8 millardos de dólares. Según estos números, las importaciones gubernamentales, especialmente alimentos, se lleva 8% del PIB; la gasolina totaliza 4% y las tarifas eléctricas 2% del producto. "El déficit fiscal se podría reducir si disminuye parte de los subsidios, pero el Gobierno no avanza en ninguna medida porque se encuentra metido en una trampa ideológica; y en este momento cualquier corrección de las tarifas luce poco viable desde el punto de vista político", dice Asdrúbal Oliveros, director de Ecoanalítica. "Con la incertidumbre que genera la salud del presidente Hugo Chávez no resulta claro que pueda abordarse el tema del subsidio de la gasolina o las tarifas eléctricas". 

El gobierno del presidente Chávez se ha negado a incrementar el precio del combustible en los 14 años que llevar en el poder, mientras que las tarifas de la electricidad se mantienen sin variación desde hace 10 años, aunque existe un recargo de hasta 200% en usuarios que registren un elevado consumo mensual. La situación no plantearía mayores problemas en una economía sin inflación, pero la variación del índice de precios al consumo ha estado en 22,5%, en promedio anual. Desde hace más de un año el Ministerio de Petróleo y Minería, junto con Pdvsa, ha procedido a la instalación del chip o dispositivo electrónico en vehículos para controlar la venta de gasolina en el estado Táchira, y reducir el contrabando a Colombia que se ve estimulado principalmente porque en la nación vecina un litro de gasolina puede costar hasta 1,20 dólares y 2 centavos de dólar en territorio venezolano; es decir, una diferencia de 5.900%. "Pdvsa se está descapitalizando porque no cubre sus costos de producción y refinación con la venta de combustible, y encima tiene que pagarles a las estaciones de servicio para que cubran sus costos porque la venta de gasolina no es rentable", afirma Ramón Castro Pimentel, ex vicepresidente de Deltaven, filial de la petrolera encargada de la comercialización de gasolina. "Cualquier medida de corrección en el precio exige un plan político que no está claro que pueda adoptarse con la ausencia del Presidente", según reportó el diario El Nacional.

miércoles, 5 de diciembre de 2012

Chávez sub-estima el déficit en 3,9% del PIB

VenePirámides 
El Gobierno ya estima que para el próximo ejercicio tendrá una gestión deficitaria. En el proyecto de Ley de Presupuesto de 2013 se contempla un déficit fiscal en 3,9% del PIB (Producto Interno Bruto), de manera que los ingresos no serán suficientes para atender el gasto. La asignación de 2013 está prevista en 396,4 millardos de bolívares con un endeudamiento bruto de 95,3 millardos de bolívares. Sin embargo, las autoridades proyectan una brecha. En el proyecto de ley, el Ministerio de Planificación y Finanzas señala que el déficit se explica por "la estimación mesurada de los ingresos petroleros en consideración al criterio prudencial de mínimo riesgo, la cual pretende evitar que la fluctuación de éstos se traduzcan en grandes variaciones del presupuesto que incidan desfavorablemente en el logro de las metas macroeconómicas establecidas". Se apunta que la brecha también se genera "por el mantenimiento del gasto de capital destinado primordialmente a la inversión social y productiva, con financiamiento proveniente del incremento de los pasivos, ya que se observa que la asignación para el mantenimiento de la operatividad de la administración pública es cubierta en su totalidad por los ingresos corrientes, en correspondencia con los lineamientos fijados para la formulación presupuestaria". En el proyecto de Ley, el despacho de las finanzas públicas agrega que "se espera que ese resultado (el déficit) mejore al cierre del ejercicio fiscal por un incremento en los ingresos corrientes como consecuencia de una mejor valoración de los precios del crudo". Si bien los precios del petróleo han sido altos y se han incrementado los aportes mediante los pagos de impuestos, los egresos del Gobierno central se han disparado y, por ello, el déficit se ha mantenido. Y en un contexto de elevados ingresos, la administración Chávez ha tenido que buscar más fuentes de financiamiento para atender los requerimientos de los entes oficiales. Ante el ritmo que ha tenido el gasto, bancas de inversión y analistas estiman que el déficit del próximo año será más severo y excederá en mucho el proyectado, lo que forzaría a las autoridades a aplicar un ajuste, según reportó el diario El Universal.

martes, 4 de diciembre de 2012

Los empleados públicos se reproducen como acures por falta de otras fuentes de empleo

VenePirámides 
Los trabajadores universitarios amenazan con un mes de paro y lucha de calle, la CVG es un hervidero de protestas y la Corporación Eléctrica Nacional, de acuerdo con el ministro Héctor Navarro, no puede cumplir su contrato colectivo porque "no hay recaudación para honrarlo". Esta es solo una pequeña muestra del descontento entre los empleados del Estado que reclaman el pago de sueldos, bonos e incrementos. El aumento de la conflictividad laboral en el sector público obedece a un acelerado incremento en el número de trabajadores, por falta de otras fuentes de empleo, mientras que el Estado enfrenta problemas para cumplir con sus deberes como empleador porque la renta petrolera comienza a quedarse corta en vista de que, además, debe alcanzar para cubrir pérdidas de las empresas, alza de las importaciones y subsidios como el congelamiento del precio de la gasolina y las tarifas eléctricas. 

De acuerdo con el INE para el cierre de octubre de 2002 trabajaban para el Estado 1 millón 345 mil 674 personas y al cierre de octubre de este año esta cifra ha ascendido hasta 2 millones 463 mil 759. La consecuencia es que durante los últimos diez años el número de trabajadores públicos aumentó 83% y en promedio, cada día, ingresaron 310 nuevos empleados a la nómina. En Colombia 3,9% de las personas ocupadas laboran para el Estado, en Perú 8,4% y en Venezuela 19,6%. Investigaciones elaboradas por el profesor del IESA, Asdrúbal Baptista, demuestran que desde 1950 el Estado se ha apoyado en la renta petrolera para emplear más personas de las que en realidad necesita. Asegura que entre 1950 y 2002, en promedio, 56% del empleo público es "excedentario", algo que cataloga como "una genuina anomalía cuya contrapartida económica no puede ser otra que ese ingreso extraordinario que el Estado recibe por su sola condición de propietario del recurso petrolero". La "anomalía" se ha agravado en los últimos diez años porque la administración de Hugo Chávez ha sumado a a esta tendencia del petroestado un agitado proceso de expropiaciones de empresas privadas y la construcción de "fábricas socialistas" destinadas a expandir la presencia del sector público en la economía. Pero el resultado son números rojos, como lo demuestran ejemplos emblemáticos. Tras su nacionalización en 2008 Sidor acumula pérdidas por 580 millones de dólares; la empresa La Gaviota, ubicada en el estado Sucre, apenas produce entre 80 y 100 latas de sardinas diarias tres años después de la toma de control por parte del Gobierno y en el sector automotriz el descalabro es notorio. Otra manera de evidenciar el fracaso del crecimiento del tamaño del Estado en la economía es que la producción de la industria nacional es inferior a la de 2008, las importaciones baten récord y las exportaciones no petroleras son inferiores a las de 1997. 

 La ineficiencia del Estado ha venido acompañada por un fuerte descenso en la inversión privada, atemorizada por la ola de expropiaciones y con pocos incentivos en medio de una política de control de precios y control de cambio. Las últimas cifras publicadas por el Banco Central señalan que entre 2007 y 2010 la inversión privada se desplomó 43%. Las demandas de los trabajadores públicos aumentan la presión sobre un Gobierno que tiene un fuerte desequilibrio entre gastos e ingresos que, de acuerdo con estimaciones de entidades financieras como Bank of America, supera 11% del PIB. Analistas consideran que para cubrir la brecha el Ejecutivo recurrirá a una devaluación que si bien acelerará la inflación y frenará la economía permitirá pagar salarios y ponerse al día con los contratos colectivos reportando más bolívares por cada petrodólar, según reportó el diario El Universal.

lunes, 3 de diciembre de 2012

A este ritmo, Venezuela importará USD 6,5 billones en combustibles al año

VenePirámides 
Los efectos del deterioro del circuito refinador petrolero venezolano, y en particular las consecuencias de dos incendios de varios días en las refinerías Amuay y El Palito, se reflejan en las cada vez mayores compras de productos derivados del petróleo, incluyendo combustibles terminados, que Venezuela hace a Estados Unidos. La información estadística del departamento de Energía de Estados Unidos indica que durante el mes de septiembre Venezuela importó desde el país norteamericano 68 mil barriles diarios de gasolina terminada, 41 mil barriles de diesel, y unos 28 mil barriles de gasolina para mezcla (que se procesa con otros aditivos en refinerías). Estas compras durante septiembre tuvieron un valor aproximado a 548 millones de dólares, a partir de un precio promedio alrededor a los 130 dólares por barril solo en el caso de la gasolina terminada. A este ritmo, Venezuela importará USD 6,5 billones en combustibles al año, lo que restará disponibilidad de divisas para el resto de la economía.

Las importaciones de productos derivados desde Estados Unidos durante septiembre promediaron 196 mil barriles diarios, un salto astronómico de 880% respecto a los 20 mil barriles diarios comprados en septiembre de 2011. La tendencia al alza de la adquisición de productos se ha mantenido durante 2012, pues entre enero y septiembre de este el volumen es de 70 mil barriles por día, 159% más que la media de 27 mil barriles reportada para los primeros nueve meses de 2011. Desde diciembre de 2011 hasta agosto de 2012 Venezuela había importado de Estados Unidos unos 17 mil barriles diarios de gasolina terminada, con un pico de 34 mil barriles diarios comprados en agosto. Pero en septiembre, luego de la explosión en la refinería Amuay y el incendio en la refinería El Palito, el promedio de importación de gasolina se elevó hasta 22 mil barriles diarios. Tras el accidente de Amuay, la refinería no ha podido reactivar una de sus cinco destiladoras atmosféricas, mientras que varias de las unidades de producción de combustibles en las otras refinerías también han tenido problemas. A la par que aumentan las compras de Venezuela, caen las ventas de productos petroleros a Estados Unidos. Los datos señalan que en septiembre de 2012 los volúmenes cayeron a 33 mil barriles por día, un descenso de 29,7% respecto a los 47 mil barriles por día de septiembre de 2011. Por su parte las exportaciones de crudo reportaron un alza de 32%, al crecer de 759 mil barriles diarios en septiembre de 2011 a un millón de barriles en septiembre de 2012. Pero al revisar el promedio acumulado de enero a septiembre, se obtiene que los despachos retrocedieron 2,2%, al caer de 893 mil barriles en 2011 a 873 mil barriles en 2012. Además el aumento de 32% en el envío de crudo no compensó la fuerte caída en los despachos de productos derivados -los de más valor-, pues las exportaciones de crudo y derivados a Estados Unidos hasta septiembre de 2012 muestra una disminución de 6,3% respecto a 2011, al pasar de 985 mil barriles diarios a 922 mil barriles diarios, según reportó el diario El Universal.

domingo, 2 de diciembre de 2012

Banca venezolana se ahoga en medio de un tsunami de efectivo

VenePirámides 
El Gobierno ha inyectado una cantidad tal de bolívares en la economía que las entidades financieras tienen problemas para digerirla y por tanto, toman medidas para disminuir el costo que tiene el dinero que no pueden invertir. "A las empresas que mantienen colocaciones a plazo y se les vencen les decimos que se la renovamos a una tasa de cero por ciento de interés y muchas se quedan porque saben que es difícil que encuentren algo distinto en otro banco", dice un ejecutivo financiero. En octubre los bancos mantuvieron mensualmente, en promedio, 34 mil millones de bolívares sobre el monto que obligatoriamente deben tener como reserva en el Banco Central y al cierre del 28 de noviembre tenían 62 mil millones, tras un salto de 82%. Con los depósitos que los bancos reciben, principalmente, entregan créditos o compran bonos, y a pesar de las carteras dirigidas y la emisión de deuda del Ministerio de Finanzas aún no han logrado colocar estos recursos. Aparte de tomar medidas para que el dinero en exceso esté depositado a la vista, en instrumentos donde no reciben remuneración, las entidades financieras privadas han comenzado a comprarle bonos a los bancos públicos. En las subastas de bonos y letras del tesoro que semanalmente realiza el Ministerio de Finanzas los bancos del Estado suelen resultar favorecidos y, cuando necesitan obtener ganancias, revenden parte de los títulos a las entidades privadas, ávidas de disminuir el exceso de bolívares. Durante este año el Gobierno ha utilizado a los bancos del país, en especial a los públicos, como fuente de financiamiento para cubrir la expansión del gasto durante la campaña electoral. 

Al cierre de octubre los bancos tienen en sus portafolios bonos del Estado por el orden de 133 mil millones de bolívares, una magnitud que se traduce en un salto de 57% en los últimos doce meses. El endeudamiento en bolívares tiene claras ventajas para el Ministerio de Finanzas. A través de una devaluación que le permita obtener más bolívares por los petrodólares puede disminuir el peso de la deuda y además, una porción importante de los bonos está en los bancos del Estado con los que puede acordar fácilmente un refinanciamiento. Bancos extranjeros como Barclays Capital y Bank of America consideran que la administración de Hugo Chávez recurrirá a una devaluación de la moneda a fin de cubrir parte del déficit fiscal que supera 11% del PIB, según reportó el diario El Universal.

sábado, 1 de diciembre de 2012

PDVSA estudia compensar a las empresas que expropió ilegalmente en el 2009

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Petróleos de Venezuela no ha completado el avalúo de los activos de 96 contratistas de las 141 nacionalizadas en la Costa Oriental del Lago de Maracaibo en mayo de 2009, cuando fueron expropiadas de manera contraria a las disposiciones de la Constitución y aprobada la Ley que Reserva al Estado los Bienes y Servicios Conexos a las Actividades Primarias de Hidrocarburos. La División Occidente de Pdvsa informó que sólo han completado el proceso de 45 compañías, y ofrecieron la reanudación de las negociaciones para que los antiguos propietarios sean indemnizados. 

Eulogio del Pino, vicepresidente de Exploración y Producción de Pdvsa, y Ricardo Coronado, director ejecutivo de la División Occidente, informaron a más de 30 ex dueños que las cuentas serán saldadas antes de mayo de 2013, justo cuando se cumplen 4 años de la medida del Gobierno. No precisaron si los pagos serán en efectivo o en otra modalidad, por ejemplo bonos, como se ofreció en el pasado. Del Pino dijo que las empresas más grandes ­o de mayores activos- fueron las primeras a las que se les hizo el avalúo y que los indicadores utilizados en el proceso se aplicarán al resto. "Pdvsa reconoce las inversiones que ellos hicieron y por ello es que haremos esto de una manera transparente, con negociaciones directas". Agregó que propiciarán reuniones entre la empresa y los ex propietarios para tal fin. Informó que existe un acuerdo con la antigua Terminales Maracaibo y trabajan en la ejecución de dos más. Se planteó también la posibilidad de una empresa mixta entre 24 firmas nacionalizadas y Pdvsa, sin embargo, no se concretó nada.

Ex dueños de contratistas intervenidas por el Gobierno que asistieron al encuentro en Pdvsa-El Menito, en Lagunillas, expresaron su optimismo por las negociaciones y aseguraron que ya están en la recta final. El diario El Regional del Zulia citó a Luigi Annese, de Tricomar. "Aplaudimos la iniciativa que se ha concretado tres años después de la nacionalización". El informe de gestión de Pdvsa correspondiente al año 2011 señala que la indemnización estaba pendiente, pero no existía claridad en cuanto a fechas, montos y modalidades de pago. Sin embargo, en el reporte, que fue auditado por la firma KPMG, señalan que entre los activos de Pdvsa figuran los bienes estatizados que fueron valorados en 803 millones de dólares al cierre del año pasado. Una de las razones para el retraso en los pagos se debe a la negativa de Pdvsa de reconocer los montos de algunos de los avalúos hechos preliminarmente y posteriormente a problemas de Tesorería principalmente para atender gastos en bolívares. Las conversaciones se retomaron tras el acercamiento que se ha dado entre Pdvsa y las peticiones hechas por la nueva directiva de la Cámara Petrolera de Venezuela, principalmente orientadas a reincorporar la participación privada nacional en los proyectos de inversión de la empresa, según reportó el diario El Nacional.