Un nuevo "guiso" de Merentes (ahora desde el Banco Central de Venezuela)

VenePirámides

El Banco Central de Venezuela convocó, en horas de la mañana del 13 de enero de 2.010, a la primera “subasta” del llamado “Bono Cambiario Venezolano”, a tener lugar ese mismo día.

Las condiciones de la oferta (que pueden ver del documento en el que se convoca a ella, reproducido más abajo), ofrecen “subastar” USD 50 millones en bonos cero cupón (sin intereses) a un plazo de 90 días, cuyo precio de compra (en BsF) se fijó en 116,25% a un tipo de cambio de BsF 4,30 por USD, y pagaderos al vencimiento en Dólares Estadounidenses. En otras palabras, el comprador de estos valores en esencia está comprando dólares americanos a una tasa de cambio de 4,99 BsF por USD (sin contar comisiones) para entrega dentro de 90 días, mientras el mercado paralelo se cotizaba a razón de BsF 5,70 para la venta. El “objetivo” de esta “subasta” y de otras por venir (ayer convocaron ya a la segunda “subasta” por el mismo monto) era intervenir en el mercado de “permuta” y contribuir a bajar el precio del USD en ese mercado.

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Como todas las cosas de este gobierno la transacción está estructurada, por ignorancia o por diseño, para enriquecer a unos pocos sin lograr de manera eficiente alcanzar los objetivos trazados. Veamos por qué:

• En primer lugar, se convocó a participar en el proceso a los Bancos Universales, Bancos Comerciales, Entidades de Ahorro y Préstamo y Casas de Bolsa, excluyendo a las Sociedades de Corretaje, reduciendo de manera significativa el universo de participantes;
• La oferta se convocó para el mismo día, con un par de horas de antelación a la hora límite para introducir las órdenes, lo cual imposibilitó la transmisión de la convocatoria a los clientes de los Bancos Universales, Bancos Comerciales, Entidades de Ahorro y Préstamo y Casas de Bolsa;
• Se exigió a las personas naturales que quisieran poner órdenes tener cuenta en esa institución por más de 90 días así como disponer del 100% del precio de su oferta en depósito con la institución seleccionada para que ésta pudiera aceptarla, lo que era imposible para una oferta convocada para el mismo día;
• La mal llamada “subasta” no fue tal, porque los valores se adjudicarían a un único precio predeterminado por el BCV, con criterios de adjudicación totalmente subjetivos, decididos por el Banco Central de Venezuela luego de recibidas las órdenes, probablemente conocidos por unos pocos “insiders” para asegurarse que sus órdenes serían asignadas

La primera “subasta” de USD 50 millones en títulos del BCV recibió órdenes por más de USD 500 millones, y el emisor comunicó con gran fanfarria (pueden ver el documento más abajo) que el monto total fue colocado, sin informar a quiénes o bajo qué criterios.


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La subasta de ayer sin duda atrajo más órdenes que la del día anterior, y seguramente irán en aumento constante y desmedido en los días siguientes frente a un arbitraje con muy poco riesgo, en el cual sólo unos pocos afortunados en enterarse y cumplir con las condiciones de las convocatorias relámpago y sorpresivas puedan participar. En la primera subasta, la del 13 de enero, la utilidad fue de BsF 0,70 por USD: eso significa que por cada millón de USD que le hayan adjudicado a los afortunados la utilidad habrá sido de unos USD 122.000, o lo que es lo mismo, un rendimiento de 8,14% en 90 días, o en términos anualizados una rentabilidad de 32% para un “cero cupón” del BCV. Como referencia, los bonos del emisor soberano de Venezuela que más rinden son los de PDVSA, y no llegan a rendir al vencimiento más de 14%.

No cabe duda de que Merentes no sólo sabe de matemática; también sabe arrimar el mingo a las bolas de sus amigos, particularmente a la mafia liderada por Moris Beracha, igual que lo hizo con las adjudicaciones de Notas Estructuradas. Otro logro de la Robolución a cargo de una de las figuras más emblemáticas de la Cleptocracia del Siglo XXI